东兴证券：给予东鹏控股回购评级

2022-02-20东兴金融机构股份有限美国公司赵军胜对东鹏入股开展研究并释出了研究简报《美国公司浅层简报：磁砖金龙行稳致远》，本简报对东鹏入股给出转售估价，也就是说股价为12.2元。

东鹏入股(003012)

东鹏入股是以磁砖为主业，于大占比近90%，是国内涉足大型企业较早影响力也最大的杨家磁砖卫浴品牌金龙大公司之一。美国公司拥有仅有国结构设计的销售额互联网、生产和用电互联网。美国公司储蓄水准好，负债率偏高，直到现在销售收入率水准显然正处于大型企业略低于水准，曾一度保持有力转型。

磁砖大型企业处集中度大幅提高的转型之前。地产偏高增长之前带来磁砖总储蓄回升愈演愈烈大型企业竞争，储蓄升级对产品提出更多系统升级的要求、“双碳”等环境保护财政政策及能耗目的的推进增加中小转型大公司生产成本，都减速磁砖大型企业优胜劣汰。2016年到2020年影响力也以上大公司乘积减少571家，回升32.1%。中国磁砖储蓄紧致大约3000-4000亿，但金龙美国公司的东村总东村值水准和影响力也都很小，较国外共存更大差别。金龙清新母公司业绩仅109亿，东村总东村值将近4%，而美国MHK业绩约250亿，东村总东村值多达50%，中国金龙和优秀美国公司影响力也和东村总东村值侧边紧致前所未见。

仅有遮盖的供销互联网和品牌力大幅提高美国公司东村场占有率和的发展一般性。直销和经销商双模的设计特别设计也就是说大公司转型方向，经销商模的设计是曾一度转型的基石。美国公司拥有多年培育的成熟的散开最广最深的销售额互联网，经销商商和门店比例有所增加同大型企业上东村美国公司，单店收入较高。美国公司生产该基地仅有国结构设计，同时该基地周围仅有国结构设计的中心佐和销售额佐，降偏高运输生产成本。在大经销商商创设相关联佐。与经销商网形成良性互动，助力销售额互联网在三四线城东村的散开，加快存货节省生产成本；助力仅有国地带的转售1]的设计转型和外协市场需求的扩张，大幅提高影响力也优势，带来美国公司生产成本的持续回升。叠加多年的品牌优势，保证美国公司储蓄的稀缺、高盈利的水准，助力美国公司东村总东村值的大幅提高，保证美国公司曾一度持续有力的转型和的发展的一般性。

美国公司盈利分析及投资估价：我们预计美国公司2021-2023年销售收入分别为-0.96亿元、10.89和13.99亿元，对应EPS分别为-0.08、0.91和1.18元。看好美国公司仅有遮盖的供销互联网和杨家品牌力带给美国公司转型的有力性、的发展的一般性和转型紧致的前所未见，首次遮盖给予“强烈推荐”估价。

风险提示：地产美国公司债务灾难可能会低于在短期内和地产财政政策变化远不如在短期内。

该股最近90同一时间共有8家独立机构给出估价，转售估价6家，增持估价2家；过往90同一时间独立机构目的均价为16.95。金融机构之天狼星溢价比对应用软件显示，东鹏入股（003012）好美国公司估价为3.5天狼星，好价格估价为2天狼星，溢价综合估价为3天狼星。(估价范围：1 ~ 5天狼星，略低于5天狼星)

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