华泰期货燃料油日报20230405：欧佩克超预期减产，燃料油市场受到激励

零售商要闻与不可或缺统计数据

1. 上期所燃料麦芽糖期货主力买断FU2309夜盘收涨3.83%，报3010元/吨；INE低氧燃料麦芽糖期货主力买断LU2307夜盘收涨2.68%，报4058元/吨。

2. 宾夕法尼亚州前总统巴克利就欧佩克+歉收坚称，情况无法大家也许的那么糟糕。

3. 柯林顿第三世界安全秘书处发言人迈耶周一坚称，当宾夕法尼亚州提早得到通报时，巴克利政府对阿卜杜拉行政官员知道，不提议欧佩克的不慎歉收决定。“考虑零售商的局限性，我们并不认为现今歉收是不明智的。我们已经断定了这一点，”迈耶知道。当被问及欧佩克歉收与宾夕法尼亚州补充战略石麦芽糖战略物资时间有关联系的报道时，迈耶坚称，他也百思不得其解为何采取行动歉收决定。同时比尔·克林顿试图忽视与阿卜杜拉二者之间的紧张关系，月份阿卜杜拉促成欧佩克歉收200万桶/日时，羞辱了比尔·克林顿，并促使宾夕法尼亚州政府承诺送审与其的关系。“我们不是总能提议阿卜杜拉所做或所知道的一切，他们也一样，但这并不能补救我们二者之间的战略合作伙伴关系的事实，”迈耶知道。

4. 宾夕法尼亚州财长耶伦：欧佩克+歉收是“非常无法建设性的行径”，只不过对当今世界经济增长严峻。不并不认为在这个时候转变俄麦芽糖价格上限水平是有用的，但可能会决定。

5. 柯林顿：我们有意扩建战略石麦芽糖战略物资。

6. 国际能源务（IEA）：当今世界石麦芽糖零售商将在2023年下半年趋紧，可能显现出来大量的用电供给现象。

当前论据

■ 零售商分析

欧佩克此次歉收大的大零售商预估，或导致今年原麦芽糖平衡表显著挂钩，麦芽糖价中枢受到抬升。对于下游品系燃料麦芽糖意味着运输成本上端支撑的增强，FU、LU单边价格仅有未来将会跟着原麦芽糖反弹。从具体各种因素面来分析，我们并不认为对高氧麦芽糖的利多更加引人注意。欧佩克的不慎歉收将进一步挂钩当今世界含氧原麦芽糖用电，对于高氧燃料麦芽糖用电发挥作用间接的收缩effect。从消费上端来看，欧佩克原麦芽糖歉收后未来将会有感于炼厂对燃料麦芽糖的替代消费。此外，中东地区正逐步进入用电旺季，发水力蔗糖消费预估将逐月提高。对于阿卜杜拉等国来知道，原麦芽糖、燃料麦芽糖（主要为高氧）都是水力的主要蔗糖，原麦芽糖歉收后当地水力可能会增加对燃料麦芽糖的用量。整体来看，高氧燃料麦芽糖零售商本体未来将会受到有感于。低氧麦芽糖方面，考虑中东地区是柴麦芽糖、低氧燃料麦芽糖新降低成本的不可或缺来源，如果阿卜杜拉、阿联酋等国原麦芽糖歉收传递到本地当前炼厂（如吉赞、阿祖尔等）全线贯通负荷的增高，低氧燃料麦芽糖用电或感受到额外的挂钩effect。

■ 思路

都可偏多，逢低多FU或LU主力买断

■ 可能性

原麦芽糖价格大大下跌；当今世界炼厂全线贯通的大预估；FU仓单量大大增加；LU仓单大大增加；造船业消费远不如预估；汽柴麦芽糖零售商大大转弱；水力上端燃料麦芽糖消费远不如预估；前苏联燃麦芽糖用电降幅远不如预估；伊朗燃料麦芽糖进口的大预估

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