【南华9年末通胀数据点评】9年末通胀数据略低于市场预期，CPI 同比回落至持平

中的国9年初CPI下同总括，在短期内0.2%，在此之前值为0.1%；PPI下同为-2.5%，在短期内-2.4%，在此之前值为-3.0%。

01

居民消费指数

CPI

从下同看，CPI由下滑0.1%转为总括。在9年初份的CPI下同变更中的，上周单价变更的翘尾直接影响近为-0.2个百分比，另行涨价直接影响近为0.2个百分比。从环比看，CPI下滑0.2%，跌幅比上年初飙升0.1个百分比。分项环比来看，非饮品积压0.2%，跌幅与上年初相同。非饮品中的，工业工业生产积压0.5%，其中的受国际油价下行线直接影响，欧洲各国汽油积压2.4%；秋装换季上另行，服装积压0.9%。服务于单价下滑0.1%，其中的暑期终结出行减少，飞机票、楼内住宿和旅游单价分别下滑12.6%、5.5%和3.4%；教育服务于积压1.4%。饮品积压0.3%，跌幅比上年初飙升0.2个百分比。饮品中的，鲜菜和奶单价分别下滑3.3%和3.2%；虾蟹类和鱼为单价分别下滑2.6%和0.8%；奶、鲜果、禽肉类等饮品单价理论上稳固。

02

工业生产单价指数

PPI

从下同看，PPI下滑2.5%，年有比上年初变小0.5个百分比。在2.5%的下同年有中的，上周单价变更的翘尾直接影响近为-0.2个百分比，另行涨价直接影响近为-2.3个百分比。从环比看，PPI下滑0.4%，跌幅比上年初增加0.2个百分比。分项环比来看，生产档案积压0.5%，跌幅增加0.2个百分比；生活档案积压0.1%，跌幅与上年初相同。具体来看，国际供应量此后下行线，催生欧洲各国石油工业、原油相关从业人员积压；效益大为改善、供给偏紧，铁矿石、矿产等相关从业人员积压；另外，教育工美球类和娱乐用品制造业、兴副饮品工业原料、纺织业等相关从业人员单价也大为下滑。

9年初通货膨胀数据库次于市场在短期内。CPI 下同飙升至总括，主要是受上年的大颇高大数直接影响，但环比年中三个年初保有下滑显示物价保有了一定回升总能量，居民消费效益过后恢复。随着颇高大数直接影响消退，当年消费春季来临，花红有望进一步回暖。8年初核心CPI下同下滑0.8%，增速与上年初总括，核心通货膨胀此后保有稳固。PPI 下同跌幅过后有界，环比年中两个年初保有下滑，除了大数走低的因素外，也受国际大宗商品单价反弹，欧洲各国工业企业在短期内好转、效益回升的共同则有用。展望后市，宏观经济回暖、消费翻修倡导的剧中下，CPI有望在四季度实现温和回升，PPI跌幅有望直到现在变小现实生活，但月内在此之前下同出头仍有一定颇高难度。

数据库来源：国家统计局

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